En plena discusión por la reconversión económica y antes de que se conociera la fuerte caída de la industria y la construcción de julio según el Indec, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que en cualquier proceso de cambios profundos “hay sectores a los que les va a costar más”.
Durante un encuentro con estudiantes de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) que se llevó a cabo el lunes por la tarde, el titular del Palacio de Hacienda señaló que, dentro de una reconversión económica como la que atraviesa el país, resulta esperable que algunas actividades avancen antes que otras. “Lo primero que hay que entender es que es natural que haya sectores que piquen en punta”, afirmó.
Según explicó, esa dinámica aparece cuando determinadas industrias cuentan con una capacidad productiva amplia y dejan atrás restricciones que, a su criterio, limitaban su desarrollo. En ese marco, planteó que la eliminación de obstáculos permite que ciertos sectores despeguen primero, aunque otros todavía no logren recuperarse.
Industria, construcción y los “mejores 18 meses”
Las declaraciones se dieron en la UTDT, en un evento organizado por el Club de Finanzas UTDT, y llegaron en la antesala de un nuevo golpe a dos sectores clave como la industria y la construcción, que volvieron a caer en julio según datos del Indec, justo cuando para este momento se esperaban los “mejores 18 meses” que había anunciado Caputo.
Con este último dato, en los primeros seis meses del año la industria acumuló una baja de 2,6%. En contraste, la construcción registra un repunte de 1,7% contra los mismos meses de 2025, una diferencia que el ministro utilizó como ejemplo de la disparidad propia de todo proceso de reconversión económica.
La metáfora futbolera y el rol de los sectores que despegan
Caputo sostuvo que el mayor rendimiento de algunas actividades puede generar cuestionamientos, aunque rechazó que ese resultado deba leerse como una señal negativa para el conjunto. Para explicarlo, recurrió a una comparación con el fútbol y mencionó a Lionel Messi, Ángel Di María y Enzo Fernández.
Planteó el caso de un equipo que cuenta con esos jugadores pero los deja entre los suplentes, y afirmó que el rendimiento colectivo mejora cuando los futbolistas con mayor capacidad forman parte de la cancha. En esa línea, remarcó que “que a esos sectores les vaya bien contribuye al equilibrio general”, al sostener que su buen desempeño derrama sobre el resto de la economía.
Caputo señaló que algunos economistas no analizan ese efecto de manera adecuada y dijo que el presidente también suele cuestionar esa mirada. El funcionario afirmó que existe una tendencia a responsabilizar a los sectores que obtienen mejores resultados: “Hoy se quiere culpar a esos sectores porque les va bien, no, es todo lo contrario”, expresó.
De acuerdo con su explicación, esas actividades permiten enfrentar shocks externos con una posición diferente a la que, según sostuvo, tuvo la economía argentina en otros momentos. Para el ministro, los sectores que primero se recuperan funcionan como amortiguadores ante nuevas turbulencias.
“Hay otros sectores a los que les va a costar más”
El titular de la cartera económica también se refirió al impacto desigual que puede tener la reconversión económica sobre el resto de los sectores. “En cualquier proceso de reconversión, sí, hay otros sectores a los que les va a costar más”, afirmó, al admitir los costos que enfrentan distintas actividades.
En el mismo sentido, reconoció que algunas ramas productivas pueden atravesar una situación adversa. “Y a algunos hasta por ahí eventualmente les irá mal”, expresó, al marcar que el reacomodamiento no será homogéneo ni exento de perdedores.
Pero sostuvo que esa situación no debe quedar sujeta a una decisión de los funcionarios. “No es algo que nosotros hoy, ni que el funcionario tiene que decidir”, dijo. Su argumento se centró en la necesidad de limitar el margen de intervención estatal respecto de qué sectores obtienen mejores o peores resultados dentro de la economía.
Caputo remarcó que el funcionario debe contar con el menor nivel posible de capacidad discrecional, y defendió que el mercado sea el que asigne recursos y determine qué actividades avanzan primero y cuáles se retrasan.
El pedido a los estudiantes por los dólares “abajo del colchón”
Otro de los ejes de la charla fue la decisión de numerosas personas de conservar dólares en sus casas. El ministro de Economía sostuvo que parte de la población mantiene esos ahorros “abajo del colchón” porque no confía en los bancos: “Vos tenés a la gente con los dólares abajo del colchón y que no se animan a llevarlo al banco porque todavía tienen miedo”, expresó.
El ministro atribuyó esa conducta a experiencias que afectaron a su generación. Según planteó, para estudiantes más jóvenes puede resultar difícil entender la decisión de no depositar el dinero, aunque remarcó que el temor persiste en muchos hogares, incluso después de 25 años de aquellas crisis financieras.
Caputo dijo que, pese al paso del tiempo, algunas personas todavía sienten miedo de que las entidades financieras se queden con sus recursos. En ese marco, señaló que las reacciones no son idénticas: algunas personas ya superaron esa desconfianza, otras la están procesando y un tercer grupo mantiene la decisión de no llevar los dólares a un banco.
El ministro les pidió a los estudiantes que no reaccionen con enojo frente a la negativa de sus padres y que busquen persuadirlos. “No se enojen con sus padres cuando les dicen: ‘Yo no voy a sacar la plata del colchón’”, afirmó, aludiendo a la memoria del corralito y otros episodios de pérdida de ahorros.
Después les dejó una recomendación directa: “Traten de convencerlos igual”. El funcionario relacionó ese pedido con el desarrollo del mercado de capitales, a partir de la incorporación de los ahorros en dólares que hoy permanecen fuera del sistema financiero.
Según su planteo, la vuelta de esos dólares al circuito formal fortalecería al sistema financiero y ampliaría la profundidad del mercado de capitales local, condición que considera clave para un crecimiento sostenido.
Crisis, macroeconomía y el escenario electoral
Durante la exposición, Caputo también habló sobre las crisis económicas en Argentina. El ministro sostuvo que esos episodios se originaron, según su interpretación, por el desorden de la economía, y contrapuso esa situación con la existencia de una macroeconomía ordenada.
En esa línea, afirmó que bajo condiciones de orden macroeconómico resulta más difícil que se repitan procesos de inestabilidad, al colocar el énfasis en el ajuste fiscal y la disciplina monetaria como pilares de su diagnóstico.
El titular de Economía no presentó indicadores concretos para definir el orden macroeconómico al que hizo referencia. Sí sostuvo que ese esquema permite enfrentar factores externos con una respuesta distinta y retomó su explicación sobre los sectores productivos, al afirmar que el mejor rendimiento de esas actividades contribuye a una posición más sólida ante shocks externos.
Caputo trasladó esa lectura al escenario electoral próximo. Reconoció que parte de la población puede considerar que el año próximo será un año electoral típico, aunque marcó una diferencia con esa apreciación: “Para los que creen que el año que viene va a ser un típico año electoral por ahí, tienen razón. Yo creo que no”, expresó.
El ministro también rechazó una comparación entre el próximo año y 2025. Según su interpretación, aquel período tuvo características particulares porque se produjo una fuerte dolarización a partir de una percepción social sobre la continuidad del presidente, un clima que, según él, no responde a una dinámica electoral habitual.
Sobre ese proceso, afirmó que se trató de una de las dolarizaciones más altas de la historia y sostuvo que quienes intentaron provocar una desestabilización no consiguieron su objetivo. “En la mayor dolarización de nuestra historia no tuvieron éxito”, dijo.
Al final de ese tramo de la exposición, agregó que esas personas llegaron a perder hasta 2.000 millones de dólares, y volvió a presentar ese desenlace como una muestra de la fortaleza que, a su entender, ofrece un esquema de orden macroeconómico combinado con la actual reconversión económica.
