El Departamento del Tesoro de Estados Unidos oficializó que, a mediados de octubre, transfirió Derechos Especiales de Giro (DEGs) por USD 872 millones a la Argentina. Ese dinero se utilizó a comienzos de noviembre para afrontar el último vencimiento anual con el Fondo Monetario Internacional (FMI), en un gesto que volvió a mostrar el respaldo financiero de la administración de Donald Trump a la gestión de Javier Milei, en un escenario de fuertes tensiones cambiarias y falta de reservas.
La operación quedó registrada en la sección de transacciones de DEGs del Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF) del Tesoro estadounidense y coincidió con lo informado por el FMI. En octubre, la tenencia de DEGs de Argentina subió de 29,6 millones a 670,4 millones, un incremento de 640,8 millones, que se reflejó de manera simétrica en la caída de las reservas de EE.UU., que pasaron de 127.451,3 millones a 126.810,5 millones. En la web del Tesoro apareció una “venta” de DEGs por USD 872 millones a favor de Argentina.
Los DEG funcionan como un activo de reserva internacional creado por el FMI y cuyo valor surge de una canasta integrada por el dólar, euro, renminbi, yen y libra esterlina.
Los fondos se descontaron de un tramo del swap bilateral recientemente acordado. En ese marco, se realizó una intervención cambiaria de USD 1.900 millones, dirigida por Scott Bessent, con el objetivo de contener el dólar antes de las elecciones legislativas.
En octubre, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, ya había anticipado que la ayuda estadounidense incluiría transferencias de DEGs. Un antecedente similar se dio con Qatar en agosto de 2023, cuando transfirió USD 775 millones en DEGs para que la Argentina pudiera pagar al Fondo antes de las PASO.
De acuerdo con datos del Banco Central (BCRA), la consultora 1816 estimó que Estados Unidos obtuvo USD 53 millones de ganancia por su inversión en pesos, cifra que trepó a USD 70 millones si se suma el rendimiento por tasas de interés. “El puente económico argentino genera ganancias para el pueblo estadounidense”, había destacado Bessent semanas atrás, al informar la activación del swap entre ambos países.
Hasta el mes pasado, los swaps registrados por el BCRA solo correspondían al acuerdo con China, por 130.000 millones de yuanes (unos USD 18.291 millones). La aparición de un aumento de USD 2.500 millones en la línea de swaps, sin mayores detalles públicos, fue interpretada como la confirmación de que se había activado el entendimiento con Washington.
La reconstrucción de operaciones oficiales muestra que entre el 9 y el 25 de octubre, el Tesoro estadounidense compró pesos por unos USD 2.000 millones para moderar la presión cambiaria y mejorar la posición política del Gobierno antes de los comicios de medio término, en los que Milei obtuvo un triunfo nacional. Inicialmente, esos pesos quedaron depositados en el BCRA y luego fueron colocados en Letras del Central hasta el 29 de octubre. A partir del 30, dejaron de figurar, lo que llevó a 1816 a concluir que EE.UU. cerró su exposición en pesos y activó el swap: así, la deuda del BCRA pasó de estar en pesos a estar denominada en dólares.
“El BCRA pasó de deberle pesos a Estados Unidos a deberle dólares a Estados Unidos”, sintetizó la consultora.
La activación del swap impactó de lleno en las reservas internacionales: el Central sumó un nuevo pasivo en dólares por USD 2.500 millones, y los pases en moneda extranjera crecieron en USD 1.000 millones durante octubre. Con estos movimientos, las reservas netas cayeron USD 3.500 millones respecto del balance anterior. Según la valuación de mercado, las reservas netas ascienden a USD 275 millones, cifra que se vuelve negativa si se consideran los pagos de Bopreal a 12 meses.
Para el FMI, las reservas netas deben ajustarse por valuación de oro, yuanes, DEGs y por los pasivos dolarizados del BCRA. Con ese criterio, la Argentina está USD 13.000 millones por debajo de la meta prevista para diciembre de 2025. “Nos encaminamos a negociar un nuevo waiver y nuevas metas”, advirtió 1816.
Los números centrales del capítulo financiero con EE.UU.: USD 872 millones en DEGs, reservas netas negativas y una ganancia de USD 70 millones para el Tesoro norteamericano.
