La situación financiera de las firmas del país atraviesa un escenario sumamente complejo. Durante el primer semestre, la morosidad empresarial creció un 18,7%, mientras que el Índice de Riesgo Financiero (SERF) cayó en agosto hasta los 38,3 puntos, marcando un retroceso de 6,9 unidades respecto del mes previo.
Este deterioro ubicó al indicador en la categoría de “Riesgo Elevado”, en un marco condicionado por el encarecimiento crediticio y la caída en la actividad productiva. En ese sentido, Félix El Idd, CEO de Fidelitas, remarcó: “El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas”.
El mapa de la irregularidad financiera
Actualmente se contabilizan 57.045 empresas en situación irregular, lo que representa cerca del 12% sobre el total de las 480.000 firmas activas en el país. El registro implica un incremento interanual del 56,5%.
Los sectores de Servicios y Comercio concentran el 71,9% del total de la mora. Asimismo, las subas interanuales más pronunciadas golpearon a Comercio con un 78%, a la Manufactura con un 76,3% y al rubro Agropecuario con el 65,6%, mientras que el Índice de Riesgo Crediticio se derrumbó a 17,8 puntos.
Fuerte contracción en el sector industrial
El segmento manufacturero exhibió un marcado declive al registrar una caída interanual del 4,9% en julio, acumulando una baja del 2,6% en los primeros siete meses del año y un retroceso desestacionalizado del 5% respecto de junio.
La retracción impactó en 12 de las 16 divisiones del sector fabril. El rubro de maquinaria y equipo cayó 26,7% —con un desplome del 46,6% en maquinaria agropecuaria—, mientras que aparatos e instrumentos bajó 31,4% y el sector de prendas de vestir, cuero y calzado retrocedió 15,9%.
En contraposición, únicamente cuatro ramas lograron números positivos: refinación de petróleo con un 8,1%, madera y papel con un 7,1%, otro equipo de transporte con un 2,6% y metálicas básicas con una suba de apenas el 1,6%.
Tensión por cheques rechazados y altas tasas
El impacto en la cadena de pagos resulta evidente: en solo ocho meses el volumen de cheques rechazados igualó al total de todo 2025, con un promedio constante que ronda los 80.000 documentos mensuales.
A su vez, la brecha de tasas presiona sobre el capital operativo de trabajo. La diferencia entre las tasas efectivas de préstamos personales del 88,86% y los rendimientos de depósitos del 23,40% generó una distancia de 65,46 puntos porcentuales, lo que encarece drásticamente el financiamiento del giro comercial cotidiano.
Estabilización sin reactivación general
Pese a que la desaceleración inflacionaria al 1,7% en agosto y las exportaciones brindan cierto respiro, el consumo interno continúa deprimido. En tanto, el Índice de Actividad del SERF se posicionó en 54,2 puntos, impulsado por el avance interanual del EMAE de junio del 2,7%, aunque la tendencia de fondo permanece estancada.
Frente a las alertas por pasivos previsionales y sanciones regulatorias, los especialistas remarcan la urgencia de auditar clientes y proveedores. Ante este panorama, advirtieron: “El desafío empresario ya no pasa solamente por vender, sino por vender cobrando, preservar liquidez y administrar cuidadosamente el riesgo de cada operación”.
